Europees bankenconsortium voor euro-stablecoin groeit naar 37 leden, met ABN AMRO en Rabobank erbij
Het Europese bankconsortium Qivalis heeft zijn ledenaantal vandaag meer dan verdrievoudigd. Vijfentwintig nieuwe banken – waaronder ABN AMRO en Rabobank – treden toe, waarmee het totaal op 37 financiële instellingen uit 15 Europese landen komt. Het consortium werkt aan een gereguleerde, in euro’s gedenomineerde stablecoin, met een geplande marktintroductie in de tweede helft van dit jaar. ING was al lid.
De toetreding van de drie Nederlandse grootbanken markeert een opvallende koerswijziging. Nederlandse banken waarschuwden hun klanten jarenlang voor de risico’s van crypto, maar bieden inmiddels zelf cryptobeleggingen aan en stappen nu actief in de uitgifte van een eigen digitale euro.
Qivalis-CFO Floris Lugt noemde het bereiken van bijna veertig deelnemers eerder in het FD een ‘revolutionair’ moment. Volgens hem werd de potentie van blockchaintechnologie tot nu toe onvoldoende benut omdat banken er niet achter stonden. Dat gaat nu wel gebeuren.
Strategische tegenhanger van de dollar
De achtergrond is geopolitiek en monetair. Van alle stablecoins in omloop is bijna 99% gedenomineerd in dollars, met Tether en Circle als dominante uitgevers. Slechts 0,2% van de mondiale stablecoin-circulatie luidt momenteel in euro’s.
Tegelijkertijd zet de Amerikaanse president Donald Trump actief in op digitale dollars als instrument om de dominantie van zijn munt te versterken. Europese toezichthouders vrezen dat de Europese markt overspoeld raakt met digitale dollars, wat het monetaire beleid van de ECB kan ondermijnen.
Voor de banken is dat een directe strategische prikkel. “Deze infrastructuur is essentieel als Europa wil concurreren in de mondiale digitale economie en tegelijkertijd zijn strategische autonomie wil bewaren”, aldus Qivalis RvC-voorzitter Sir Howard Davies. “Efficiëntie in financiële infrastructuur is uiteindelijk een kwestie van soevereiniteit.”
Regulering als toetredingsvoorwaarde
Cruciaal voor de banken is dat Qivalis vanaf het begin binnen het Europese regelgevende kader opereert. Het consortium ontwikkelt een stablecoin die volledig wordt gedekt door giraal geld bij banken en is ontworpen conform de Europese Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA). Qivalis streeft naar een vergunning van De Nederlandsche Bank als Electronic Money Institution en valt na lancering onder DNB-toezicht.
Die juridische verankering verklaart waarom traditionele banken bereid zijn nu in te stappen. Eerdere on-chain-experimenten liepen vast op het ontbreken van een gereguleerd afwikkelingsmiddel in euro. ABN AMRO, dat eerder al digitale effecten uitgaf, ziet daar nu een oplossing voor.
“De vraag naar on-chain euro-afwikkeling is reëel en groeit”, zegt Yorick Naeff (hoofd Innovatie bij ABN AMRO). “Door ons aan te sluiten bij Qivalis zetten we een pragmatische stap om te voldoen aan opkomende klantbehoeften, binnen een gereguleerd en in Europa verankerd kader.”
Niet iedereen overtuig
Toch is het initiatief niet onomstreden. ECB-president Christine Lagarde uitte twee weken geleden in een toespraak in Spanje stevige kritiek.
“Als we de internationale aantrekkingskracht van de euro willen versterken, zijn stablecoins daarvoor geen efficiënte manier”, aldus Lagarde, die een ‘extra kwetsbaarheid’ ziet: bij een bankrun trekken beleggers hun geld terug naar de plek met de sterkste bescherming, en het is onzeker of de reserves van Europese banken daarop berekend zijn.
Lugt stelt dat het consortium die zorg juist adresseert: door in euro’s te rekenen en de reserves bij banken onder te brengen, blijft de monetaire soevereiniteit volgens hem gewaarborgd. Het initiatief krijgt bovendien steun van denktank Bruegel, die stelt dat Europese stablecoins noodzakelijk zijn om ‘dollarisatie’ van de EU te voorkomen.
Toepassingen in betalingsverkeer en effectenhandel
Voor de deelnemende banken liggen de concrete toepassingen in grensoverschrijdende betalingen, directe settlement van effecten en programmeerbare betalingen via smart contracts. Vooral de afwikkeling van getokeniseerde activa – obligaties, vorderingen en vastgoed – wordt als groeimarkt gezien.
Citigroup verwacht dat de wereldwijde stablecoinmarkt de komende vier jaar groeit van ruim $300 miljard naar $1.900 miljard, met een optimistisch scenario van $4.000 miljard. Rabobank verwacht dat initiatieven zoals Qivalis een betekenisvolle bijdrage kunnen leveren aan het versterken van de positie van de euro in een snel veranderend digitaal landschap.
