Revolut lanceert euro-stablecoin op Amerikaanse infrastructuur
Revolut lanceert zijn eerste stablecoin, gekoppeld aan de euro. De digitale munt EURR verschijnt eerst in Denemarken, Polen en Portugal en moet grensoverschrijdend betalen goedkoper maken. De uitgifte ligt echter niet bij de Britse onlinebank zelf, maar bij Bridge – een dochteronderneming van het Amerikaanse betaalbedrijf Stripe.
Een stablecoin is een cryptomunt waarvan de waarde is gekoppeld aan een onderliggend vermogen, bijvoorbeeld de dollar, de euro of goud. Dat maakt de munt beter bestand tegen de koersschommelingen die de rest van de cryptomarkt kenmerken. De markt groeide in vijf jaar van zo’n $30 miljard naar ruim $300 miljard, schrijft De Nederlandsche Bank. Verreweg de meeste stablecoins zijn aan de dollar gekoppeld.
Later dit jaar krijgen ook andere Europese landen toegang tot EURR. De munt is niet alleen voor cryptohandel bedoeld: betalingen met stablecoins zijn te volgen en kunnen uitkomst bieden in landen met onderontwikkelde of onbetrouwbare financiële systemen.
Amerikaanse rails onder een Europese munt
Achter de schermen is EURR maar ten dele een Revolut-product. Bridge houdt de reserves aan en bouwt en beheert de infrastructuur; Revolut levert vooral zijn merk en distributie. Juridisch oogt de constructie Europees: de uitgifte verloopt via een Luxemburgse entiteit met een vergunning onder de Europese cryptoverordening Markets in Crypto-Assets (MiCA), die eist dat de reserves van een euro-stablecoin grotendeels binnen de EU worden aangehouden.
Maar techniek, reserves en zeggenschap liggen uiteindelijk bij een Amerikaanse moeder. Amerikaans sanctierecht werkt via een moedermaatschappij door tot in haar Europese dochters: wil Washington dat Stripe bepaalde transacties of tegenpartijen blokkeert, dan raakt dat ook EURR. Hoe dat kan uitpakken, bleek in 2022, toen Visa, Mastercard en PayPal zich onder Amerikaanse druk uit Rusland terugtrokken.
Revolut presenteert de munt nadrukkelijk als Europees alternatief. "Anders dan de meeste stablecoins, die aan de Amerikaanse dollar zijn gekoppeld, biedt EURR klanten een op de euro gebaseerd alternatief zonder blootstelling aan de dollar", schrijft het bedrijf op LinkedIn.
Dat klopt in valutatermen: wie EURR aanhoudt, loopt geen dollarkoersrisico. Maar blootstelling kent meer smaken dan wisselkoersen alleen. De reserves, de techniek en de uitgevende partij vallen via moederbedrijf Stripe onder Amerikaanse zeggenschap – en daarmee onder Amerikaans recht. Wie de dollar vermijdt, ontloopt Washington dus nog niet.
Het vacuüm van de digitale euro
Daarmee raakt de lancering precies aan de zorg die de ECB en DNB al jaren uiten: dat Europeanen digitale dollars gaan gebruiken – of digitale euro’s die op Amerikaanse infrastructuur draaien. De Amerikaanse GENIUS Act gaf dollarstablecoins in 2025 juist een verdere impuls.
Het publieke alternatief laat intussen op zich wachten. De digitale euro, waarmee de ECB een Europees tegenwicht wil bieden, wordt op z’n vroegst in 2028 of 2029 ingevoerd. In dat vacuüm stappen private partijen – en die komen vooral uit de Verenigde Staten.
Twee munten, één naam
Opmerkelijk is verder de naamkeuze. De ticker EURR – de lettercode waaronder een token wordt verhandeld – is al in gebruik: de Maltese, eveneens onder MiCA gereguleerde uitgever StablR hanteert dezelfde code sinds eind 2024 voor zijn eigen euro-stablecoin.
Anders dan op aandelenbeurzen is er in de cryptomarkt geen centrale instantie die tickers toewijst; iedere uitgever mag zijn token noemen zoals hij wil. Twee tokens met dezelfde code zijn technisch te onderscheiden, maar in apps en op handelsplatformen ligt verwarring voor gebruikers op de loer. Hoe Revolut en StablR de botsing oplossen, is vooralsnog een open vraag.
Voor Revolut is de euromunt uitdrukkelijk geen eindpunt: stablecoins gekoppeld aan andere valuta zijn volgens de onlinebank al in ontwikkeling. “EURR is slechts het begin”, aldus het bedrijf op sociale media.
Daarin schuilt de grotere ambitie. Met een familie van munttokens in één app kan Revolut betalingen tussen valuta straks binnen seconden zelf afwikkelen – dag en nacht, zonder tussenkomst van correspondentbanken of kaartnetwerken. De fintech, nu nog klant van de bestaande betaalinfrastructuur, positioneert zich zo om die infrastructuur zélf te worden. Wie de rails bezit, verdient aan elke transactie en bepaalt wie toegang krijgt.
Zolang het publieke alternatief uitblijft, ontstaat de praktijk van digitaal eurogeld zo grotendeels op Amerikaanse rails – en werken de grootste fintechs intussen aan rails van zichzelf.
