AFM en AMF noemen vijf randvoorwaarden voor effectief EU-toezicht op kapitaalmarkten
De Autoriteit Financiële Markten en de Franse Autorité des Marchés Financiers steunen de voorstellen van de Europese Commissie om met het Kapitaalmarktintegratie en Toezichtcentralisatiepakket de marktintegratie te versterken. De twee toezichthouders identificeren vijf randvoorwaarden die volgens hen essentieel zijn voor effectief en gezaghebbend gecentraliseerd toezicht op EU-niveau.
De Europese kapitaalmarkten staan volgens de AFM en de Autorité des Marchés Financiers (AMF) aan de vooravond van een ingrijpende transformatie. Verdere marktintegratie is cruciaal om de strategische plannen van de Europese Unie te kunnen betalen.
Op dit moment bestaat de interne Europese kapitaalmarkt vaak nog vooral op papier. Door verborgen barrières tussen lidstaten vertrekken veelbelovende scale-ups voor hun financiering naar de Verenigde Staten, terwijl Europees spaargeld stilstaat op nationale bankrekeningen. Een écht geïntegreerde markt doorbreekt die grenzen en zet dat kapitaal aan het werk. Het is een harde economische noodzaak die centraal staat in recente rapporten van Draghi en Letta.
Voor de AFM en de AMF gaat het niet langer over de vraag óf toezicht op bepaalde terreinen moet worden gecentraliseerd, maar over hoe dat succesvol en kostenefficiënt kan gebeuren. Gecentraliseerd toezicht moet zorgen voor consistente uitkomsten binnen de Europese Unie, dubbele toezicht- en nalevingslasten voor grensoverschrijdend actieve ondernemingen voorkomen en toezichtmiddelen inzetten waar zij de grootste impact hebben.
“Het Kapitaalmarktintegratie en Toezichtcentralisatiepakket biedt een unieke kans om de Europese kapitaalmarkten te versterken en de effectiviteit van het toezicht binnen de Europese Unie te vergroten”, zeggen Laura van Geest (bestuursvoorzitter van de AFM) en Marie-Anne Barbat-Layan (voorzitter van de AMF).
“Door de juiste randvoorwaarden te creëren, kunnen we een gecentraliseerd toezichtkader opbouwen dat wendbaar is en aansluit bij de behoeften van steeds verder geïntegreerde Europese markten.”
Gezamenlijk moeten de vijf randvoorwaarden ervoor zorgen dat centralisatie de beoogde voordelen realiseert en bijdraagt aan sterkere Europese kapitaalmarkten, met behoud van het vertrouwen van marktpartijen en de samenleving.
Wat de vijf randvoorwaarden inhouden
De eerste randvoorwaarde is risicogestuurd en adaptief toezicht. De toezichtcapaciteit moet zich focussen op de grootste risico’s voor beleggers en de marktstabiliteit. Daarnaast is er ruimte nodig om mee te bewegen met innovatie en nieuwe verdienmodellen, in plaats van vast te houden aan een formalistische afvinkbenadering.
De tweede randvoorwaarde is een proportioneel en transparant kostenmodel. De kosten van gecentraliseerd toezicht moeten voorspelbaar zijn en, dankzij strikte kostendiscipline, niet hoger uitvallen dan nu. Tot slot moeten nationale toezichthouders een heldere vergoeding krijgen voor taken die zij namens ESMA blijven uitvoeren.
Ten derde noemen de AFM en de AMF onafhankelijk, transparant en toerekenbaar bestuur: benoemingen moeten plaatsvinden op basis van kennis en ervaring in plaats van politieke overwegingen, met periodieke en onafhankelijke evaluatie van de effectiviteit van het toezicht.
De vierde randvoorwaarde is datacentralisatie, met één centrale datahub bij ESMA waartoe nationale toezichthouders continu toegang houden en waarbij eenduidige dataformaten versnippering moeten tegengaan.
Tot slot is een een heldere verdeling van handhavingsbevoegdheden tussen ESMA en de nationale toezichthouders nodig. Gezamenlijk moeten de vijf randvoorwaarden ervoor zorgen dat centralisatie de beoogde voordelen realiseert en bijdraagt aan sterkere Europese kapitaalmarkten, met behoud van het vertrouwen van marktpartijen en de samenleving.
