ABP bouwt Amerikaanse obligatieportefeuille met €10 miljard af
Pensioenfonds ABP heeft zijn belang in Amerikaanse staatsobligaties in korte tijd verminderd. Tussen maart en september 2025 daalde de waarde van de Amerikaanse schuldpapieren in de boeken van het fonds van ruim €29 miljard naar €19 miljard. De afbouw valt samen met een periode van toenemende geopolitieke onzekerheid en een herwaardering van traditionele ‘veilige havens’.
Terwijl ABP de blootstelling aan de Verenigde Staten met ruim een derde terugschroefde, werd het kapitaal grotendeels verplaatst naar Europese overheden. In dezelfde periode breidde het fonds zijn leningen aan Duitsland uit met ruim €6 miljard en aan Nederland met bijna €3 miljard.
Deze verschuiving duidt op een strategische voorkeur voor stabiliteit binnen de eurozone, op een moment dat de Amerikaanse financiële koers onder president Trump voor onrust zorgt op de internationale kapitaalmarkten.
Herwaardering van veiligheid
De terugtrekking uit Amerikaanse assets staat niet op zichzelf; wereldwijd zoeken beleggers naar alternatieven voor de dollar en staatspapier uit de VS. Dit is direct terug te zien in de goudmarkt, waar de koers sinds begin 2025 naar recordhoogte steeg en bijna in waarde verdubbelde. Goud fungeert in tijden van geopolitieke instabiliteit als de ultieme safe haven.
Waar staatsobligaties decennialang als risicoloos werden beschouwd, zorgt de oplopende Amerikaanse staatsschuld in combinatie met Trumps handelsrepresailles voor een vlucht naar fysieke edelmetalen.
De onvoorspelbaarheid van het Amerikaanse beleid, waaronder dreigementen met importheffingen en druk op de centrale bank (Fed), ondermijnt het vertrouwen in de dollar als wereldreservemunt. Deskundigen spreken van een bredere ‘sell America’-trend, waarbij institutionele beleggers hun portefeuilles kritischer toetsen op weerbaarheid.
Naast ABP hebben ook grote Deense pensioenfondsen recent hun Amerikaanse obligaties van de hand gedaan vanwege zorgen over de houdbaarheid van de Amerikaanse overheidsfinanciën.
ABP zelf onthoudt zich van commentaar op specifieke transacties, maar benadrukt dat de beleggingsmix altijd gericht is op stabiliteit en het beschermen van de deelnemersbelangen. Staatsobligaties dienen normaal gesproken als buffer tegen schommelingen op de aandelenbeurs, maar die beschermende werking staat onder druk wanneer de uitgever van het schuldpapier zelf de bron van instabiliteit wordt.
