De particuliere belegger ziet nog altijd kansen op de aandelenmarkt, maar wordt kritischer over de prijs die daarvoor betaald moet worden. Dat blijkt uit het kwartaalonderzoek van broker LYNX onder ruim 500 Nederlandse en Belgische beleggers. Verder blijven technologie, AI en Amerikaanse groeiaandelen populair, terwijl de zorgen over hoge waarderingen, rente en geopolitiek duidelijk toenemen.
Het onderzoek, uitgevoerd eind juni onder 503 overwegend ervaren beleggers, schetst geen beeld van beleggers die massaal uitstappen, maar wel van een meer voorzichtige toon. Bijna vier op de tien beleggers verwachten dat de MSCI World de komende zes maanden daalt, terwijl drie op de tien juist op een stijging rekenen.
De verwachting is daarmee verdeeld, maar niet uitgesproken pessimistisch. In het gedrag is de voorzichtigheid duidelijker: ruim een derde neemt minder risico in de portefeuille dan een kwartaal eerder.
Van energieangst naar waarderingsangst
Onder de oppervlakte is vooral het risicobeeld verschoven. Geopolitieke spanningen blijven het meest genoemde marktrisico, maar dalen van 77% naar 65%.
Tegelijkertijd stijgt de zorg over hoge waarderingen fors, van 11% naar 45%, en nemen ook rentezorgen toe, van 14% naar 28%.
Die verschuiving sluit aan bij de renteverwachting: inmiddels denkt 55% dat de Amerikaanse rente het komende jaar stijgt, tegen 42% een kwartaal eerder. “Beleggers vrezen de hoge waarderingen in AI nog meer dan een hogere rente”, aldus Peter Siks (beleggingsspecialist bij LYNX.)
Technologie favoriet, maar niet tegen elke prijs
De draai is het duidelijkst in de sectorvoorkeur. Waar energie een kwartaal eerder nog de favoriet was, is technologie nu met 32% de duidelijke nummer één; energie zakt terug naar 17%. Toch worden vooral Amerikaanse aandelen kritisch bekeken: meer dan acht op de tien noemen de markt overgewaardeerd, en het aandeel dat spreekt van sterke overwaardering steeg van 20% naar 34%.
Dat vertaalt zich in de portefeuille. Ruim een op de drie beleggers verlaagde de Amerikaanse blootstelling, terwijl bij Europese aandelen juist meer beleggers bijkochten dan verkochten – een voorzichtige rotatie, vooral ingegeven door risicospreiding. “Technologie blijft favoriet, maar niet tegen elke prijs”, zegt beleggingsspecialist Justin Blekemolen.
AI: overtuiging, geen blind vertrouwen
Nergens is de dubbele houding zo zichtbaar als bij AI. 43% onderschrijft dat AI de komende jaren de belangrijkste aanjager van rendement blijft, maar liefst 72% vindt de waarderingen van AI-aandelen te hoog opgelopen. Overwaardering (40%) en te hoge verwachtingen (33%) worden veel vaker als risico genoemd dan regulering of concurrentie.
Opvallend is dat 29% helemaal niet in AI belegt, en dat een meerderheid van 59% het oneens is met de stelling dat beursgangen van grote AI-bedrijven het vertrouwen in de sector versterken.
Die selectiviteit past bij een markt die in het tweede kwartaal fraaie rendementen liet zien – de Nasdaq 100 steeg 28%, de AEX 11% en de halfgeleiderindex SOX zelfs 71% – maar waarin beleggers steeds scherper onderscheid maken.
Dat de meeste respondenten maximaal een kwart van hun portefeuille actief beheren en bijna zes op de tien meer dan de helft van hun vrij besteedbare vermogen belegd hebben, laat zien dat het grotendeels om serieuze, gedisciplineerde beleggers gaat.